Unser Artikel bietet dir einen Leitfaden zur Finanzmodellierung für Selbstständige in fünf Schritten. Erstens, Klarheit, Ziele und Rahmenbedingungen müssen definiert werden. Zweitens, Transparenz, ist wichtig, um Annahmen nachvollziehbar zu machen. Drittens, es braucht Flexibilität, um das Modell an verschiedene Szenarien anzupassen. Viertens, präzises Verwendung zuverlässiger Daten. Fünftens, Dokumentation, um den Prozess festzuhalten. Diese Grundsätze helfen dabei, fundierte finanzielle Entscheidungen zu treffen.
Was ist Finanzmodellierung?
Die Finanzmodellierung ist ein hervorragendes Instrument zur Vorhersage der künftigen wirtschaftlichen Entwicklung eines Unternehmens. Sie ist grundlegend für einen gut ausgearbeiteten Geschäftsplan. Sie hilft, Investitionsentscheidungen zu treffen, Ressourcen zu planen, Risiken zu mindern und insgesamt bessere Geschäftsergebnisse zu erzielen. Bei der Finanzmodellierung wird entweder ein Modell von Grund auf neu erstellt oder ein bestehendes Modell durch die Implementierung neu verfügbarer Daten gepflegt.
Mit diesen 5 Grundsätzen der Finanzmodellierung für Start-ups und KMU wirst du die Grundlagen des Prognosemodells verstehen, eine ganzheitliche Sichtweise erlernen und die Wechselwirkungen der verschiedenen Themen erkennen.
Anwendung der Finanzmodellierung
Die Grundsätze der Finanzmodellierung finden in verschiedenen Bereichen Anwendung. Der Begriff "Finanzmodellierung" ist am häufigsten in der Welt des Investmentbankings zu hören.
Im Investmentbanking wird er verwendet, um die potenzielle finanzielle Leistung eines Unternehmens in der Zukunft vorherzusagen, indem relevante Annahmen darüber getroffen werden, wie sich das Unternehmen oder ein bestimmtes Projekt voraussichtlich entwickeln wird.
So wird z. B. ermittelt, wie viel Cashflow ein Projekt innerhalb von fünf Jahren nach seinem Start generieren wird.
Die Finanzmodellierung ist jedoch nicht mehr auf das Investmentbanking beschränkt. Für Start-ups, KMU und große Unternehmen spielt sie eine entscheidende Rolle bei der Planung der künftigen Entwicklung und der Überzeugung potenzieller Investor:innen.
Hier ist eine Liste von Bereichen, die von der Finanzmodellierung profitieren können:
- Investitionsplanung und Finanzierung
- Durchführbarkeitsstudien
- Wirtschaftlichkeitsberechnung
- Risikomanagement
- Geschäftsplanung, Budgetierung und Prognosen
- Unternehmensbewertung
- Lebenszykluskosten-Analyse
- Strategische Szenarienplanung
- Projektfinanzierung und Finanzplanung in Unternehmen
Wie du siehst, kann die Finanzmodellierung für verschiedene Bereiche sehr nützlich sein.
1. Vorbereitung
Zu Beginn ist es wichtig zu bestimmen, wofür das Vorhersagemodell verwendet werden soll. Dies steht in direktem Zusammenhang mit der Granularität. Je detaillierter ein Modell sein muss, desto größer ist die Gefahr von Fehlern und falschen Annahmen. Eine weitere wichtige Determinante für die Strukturierung eines Modells ist seine erforderliche Flexibilität. Die Flexibilität ergibt sich daraus, wie oft das Modell verwendet wird, von wie vielen Nutzer:innen und für wie viele verschiedene Zwecke. Ein Modell, das für eine bestimmte Transaktion oder ein bestimmtes Unternehmen entwickelt wurde, erfordert weit weniger Flexibilität als ein Modell, das für eine häufige Wiederverwendung konzipiert wurde (oft als Vorlage bezeichnet).
Darüber hinaus sind die folgenden Fragen von wesentlicher Bedeutung:
- Was ist das Ziel der Finanzmodellierung?
- Was muss das Finanzmodell leisten?
- Wie und von wem soll es verwendet werden?
- Welche zeitlichen, personellen, finanziellen Ressourcen etc. stehen zur Verfügung?
"Wer sich nicht vorbereitet, bereitet sich auf das Scheitern vor." – Benjamin Franklin.
Um ein gutes Finanzmodell zu erstellen, musst du außerdem das richtige Werkzeug wählen und dir ein bestimmtes Ziel setzen. Das beste Tool für die Planung ist nach wie vor MS Excel, das von Investmentbanken und großen Unternehmen gleichermaßen für die Finanzmodellierung verwendet wird. Farbcodierung für Zellen, Spaltenkonsistenz (einheitliche Zeitachse) und Zeilenkonsistenz (eine Formel pro Zeile) müssen von Anfang an implementiert werden, um zeitaufwändige Nacharbeit zu vermeiden.
2. Finanzmodellierungsstandarts
Die Mühe, die du in die Finanzmodellierung steckst, ist nur dann von Nutzen, wenn sie von anderen leicht genutzt und verstanden werden kann. Farbcodierung, Schriftgröße, Beschnitt und Benennung sind Teil der Präsentation. Das mag einfach klingen, aber das Zusammenspiel all dieser Faktoren macht einen großen Unterschied im Erscheinungsbild des Modells aus.
Welche Farben werden in der Finanzmodellierung verwendet?
Die am häufigsten verwendeten Farben sind Blau für jede im Modell verwendete Konstante, Schwarz für alle Formeln und Grün für Querverweise aus verschiedenen Blättern.
Logische Integrität ist von größter Bedeutung. Da der Autor des Modells wechseln kann, sollte die Struktur streng sein und die Integrität an erster Stelle stehen. Das Finanzmodell sollte auf Formeln beruhen, die von anderen Finanzmodellierer:innen und Nicht-Modellierer:innen leicht verstanden werden können. Es sollte flexibel und in jeder Situation anpassbar sein, da Unvorhergesehenes ein natürlicher Bestandteil eines jeden Unternehmens oder einer jeden Branche ist.
Die Flexibilität eines Finanzmodells hängt davon ab, wie einfach es ist, das Modell zu ändern, wann und wo immer dies erforderlich ist.
3. Grundlagen der Finanzmodellierung: Strategische Szenarienplanung
Im Rahmen der strategischen Unternehmensplanung werden meist verschiedene Szenarien entwickelt und durchgespielt. Jedes Szenario eröffnet unterschiedliche Chancen und Risiken. Die Abbildung der Optionen erfordert eine erweiterte Finanzmodellierung. Der knifflige Teil ist die Schätzung von Zahlen, gefolgt von der Finanzmodellierung in Kombination mit Simulationen und der Bewertung der Möglichkeiten.
Tipp: Um die Zahlen möglichst genau abschätzen zu können, solltest du historische Daten, Angebote und Konkurrenzanalysen berücksichtigen.
Ein einfaches Beispiel wäre die Schätzung der erwarteten Einnahmen für eine Fitness-Anwendung. Es gibt verschiedene Methoden, aber die gängigsten sind Top-Down und Bottom-Up.
Was ist eine Top-Down-Finanzmodellierung?
Eine Top-Down-Umsatzschätzung basiert auf der Betrachtung des Gesamtmarktes und der Schätzung des Marktanteils, den dein Unternehmen erreichen kann. Unsere Marktforschung könnte zeigen, dass die Menschen in unserer Zielstadt 100 Millionen Dollar in der Fitness- und Nahrungsergänzungsbranche ausgeben. Wenn wir also einen Marktanteil von 5 % erreichen, können wir von etwa 5.000.000 $ pro Jahr ausgehen.
Was sind die Vorteile der Top-Down-Methode?
Die Vorteile liegen darin, dass sie schnell und einfach ist, wenn man über die richtigen Daten verfügt. Eine gute Informationsquelle ist Statista. Der Nachteil ist, dass sie nicht sehr genau ist und zu optimistischen Schätzungen führen kann. Wenn deine Grundlage falsch ist, sind auch die Annahmen für den angestrebten "Marktanteil" nicht zutreffend.
Was ist eine Bottom-up-Finanzmodellierung?
Beim Bottom-up-Ansatz baust du deine Schätzungen für dein Finanzmodell aus den kleinsten Einheiten auf. Der Vorteil besteht darin, dass du genau darüber nachdenken musst, wie dein Unternehmen Geld verdienen wird und welche Ausgaben anfallen. Der Nachteil ist, dass es zeitaufwändig sein kann, ein detailliertes Finanzmodell zu erstellen, da du viele Einnahmen- und Ausgabenposten addierst.
Die Finanzmodellierung ist sowohl einfach als auch komplex. Der Schlüssel liegt darin, kleinere Module vorzubereiten und sie miteinander zu verbinden, um das endgültige Finanzmodell zu erstellen.
4. Lebenszyklus-Kostenrechnung
Die Lebenszykluskostenrechnung ist ein Verfahren zur Bewertung von Investitionsalternativen unter Berücksichtigung der Gesamtkosten einer Anlage während ihrer Lebensdauer. Der häufigste Fehler, den wir bei der Finanzmodellierung unserer Kund:innen beobachten, besteht darin, dass den anfänglichen Investitionskosten zu viel Aufmerksamkeit gewidmet wird und den künftigen Nutzungs- und Wartungskosten zu wenig. Das macht Sinn, denn es ist oft schwierig, Kauf und Leasing der Alternativen zu vergleichen.
Die Lösung:
Mit den Grundsätzen der Finanzmodellierung kannst du die Cashflows über die gesamte Lebensdauer eines Vermögenswerts ermitteln. Der zuverlässigste Weg, die Kosten zwischen alternativen Lösungen zu vergleichen, ist die Schätzung aller Kosten (Auszahlungen) über den gesamten Lebenszyklus und die anschließende Diskontierung der Cashflows der Alternativen.
Ein wichtiges Ziel der Lebenszykluskostenrechnung ist die Beeinflussung der späteren und wiederkehrenden Kosten. Dies geschieht durch die Ermittlung und Bewertung von Zielkonflikten zwischen Anfangs- und Folgekosten. Höhere Anfangskosten können niedrigere Folgekosten rechtfertigen. Zum Beispiel steigen die Herstellungskosten für die Verwendung umweltfreundlicher Materialien, aber die Entsorgungskosten können am Ende um ein Vielfaches sinken. Daher ist es wichtig, alle mit der Inbetriebnahme verbundenen Kosten im Detail zu erfassen.
Werfen wir noch einmal einen Blick auf unsere geliebte Fitness-Anwendung. Eine Vielzahl von Kosten beeinflusst die Lebenszykluskosten der App über die anfänglichen Entwicklungskosten hinaus. Dazu gehören unter anderem:
- Funktionale Dienste (z. B. Push-Benachrichtigungen)
- Administrative Dienste (Updates, Verwaltung von Nutzer:innen)
- Infrastrukturdienste (Server, CDN)
- IT-Unterstützung (Aktualisierungen, Fehlerbehebungen usw.)
Wie du in der folgenden Tabelle sehen kannst, ersetzen die niedrigeren Kosten über die Lebensdauer die anfänglich höheren Entwicklungskosten von Green.
5. Wie man gute (und einfache) Formeln schreibt
Bei der Arbeit mit Excel ist die Versuchung groß, komplizierte Formeln zu erstellen. Es mag sich gut anfühlen, eine komplexe Prozedur zu entwickeln, aber der Nachteil ist, dass sie niemand verstehen wird – wahrscheinlich wirst selbst du als Autor nach einer Weile Schwierigkeiten haben, sie nachzuvollziehen.
Der Ansatz "Keep it simple, stupid" (KISS) gilt auch für die Finanzmodellierung. Niemand mag unnötig komplizierte Dinge. Eine klare Struktur und Transparenz sind entscheidend. Unser Rat: Um Einfachheit zu erreichen, kannst du das detaillierte Verfahren oft in mehrere Zellen aufteilen und vereinfachen. Denk daran, dass Microsoft keine zusätzlichen Gebühren für die Verwendung mehrerer Zellen erhebt! Nutze das aus.
Häufige Fallen bei der Finanzmodellierung
Eine wesentliche Formel in der Finanzmodellierung ist die Berechnung des Cashflows. Der Cashflow gibt eine Aussage über die Ertrags- und Finanzkraft eines Unternehmens und ist für Kreditgeber, potenzielle Investor:innen und Aktionär:innen von großer Bedeutung.
Um diese Aussage zu treffen, müssen aus dem Jahresüberschuss alle Posten herausgerechnet werden, die keinen Geldwert haben, da sie in den Betrag ein- oder ausfließen, ohne dass ein tatsächlicher wirtschaftlicher Wert erhalten oder ausgegeben wurde. Dazu gehören z. B. Abschreibungen und Rückstellungen.
Für Cashflow-Berechnungen können zwei Hauptmethoden verwendet werden: die direkte und die indirekte Cashflow-Berechnung. Die indirekte Berechnung ist bei größeren Unternehmen üblich.
Indirekte Cashflow-Berechnung
Um den (Brutto-)Cashflow indirekt zu ermitteln, werden die nicht zahlungswirksamen Posten aus dem Jahresüberschuss eliminiert. Das Grundschema für die indirekte Berechnung des Cashflows lautet:
Jahresüberschuss
nicht zahlungswirksame Erträge + nicht zahlungswirksame Aufwendungen = Cashflow im engeren Sinne.
Zu den nicht zahlungswirksamen Aufwendungen können gehören:
- Zuweisung zu den Rücklagen
- Erhöhung des Gewinnvortrags
- Abschreibung
- Erhöhung des Sonderpostens mit Rücklagenanteil
- Erhöhung der Rückstellungen
- Verminderung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen
- Periodenfremde Aufwendungen und außerordentliche Aufwendungen
Zu den nicht zahlungswirksamen Erträgen gehören unter anderem:
- Entnahme aus den Rücklagen
- Minderung des Gewinnvortrags
- Zuschreibungen
- Auflösung von Wertberichtigungen
- Minderung von einmaligen Posten mit Eigenkapitalanteil
- Auflösung von Rückstellungen
- Erhöhung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen
- aktivierte Eigenleistungen
- periodenfremde Erträge und außerordentliche Erträge
Wenn du dich fragst, wie die indirekte Methode zur Berechnung des Cashflows praktischer aussehen könnte, haben wir hier ein einfaches visuelles Beispiel für dich:
- Minderung des Gewinnvortrags
- Zuschreibungen
- Aufhebung von Wertberichtigungen
- Reduzierung von Sonderposten mit Rücklagenanteil
- Auflösung von Rückstellungen
- Erhöhung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen
- aktivierte Eigenleistungen
- periodenfremde Erträge und außerordentliche Erträge.
Fazit
Die Grundlagen der Finanzmodellierung sind für die Erstellung einer integrierten Unternehmensplanung (zukunftsorientiert) unverzichtbar, um ein transparentes Bild eines Unternehmens zu erhalten. Bei guter Planung und Strukturierung können auch Anfänger:innen verschiedene Szenarien und die damit verbundenen Risiken modellieren.
Um potenzielle Investor:innen zu überzeugen, sind genaue Zahlen und logische Annahmen von grundlegender Bedeutung. Dein Finanzmodell muss einfach zu verstehen und übersichtlich sein. Vor allem aber muss es deinen Business Case überzeugend darstellen.
Genau an dieser Stelle solltest du dich von einer Expert:in beraten lassen. Du kannst uns gerne für ein kostenloses Gespräch kontaktieren. Wir werden den besten Weg finden, um dich und dein Unternehmen zu unterstützen.
