WAS IST FINANZMODELLIERUNG?
Die Finanzmodellierung ist ein hervorragendes Instrument zur Vorhersage der künftigen wirtschaftlichen Entwicklung eines Unternehmens. Sie ist grundlegend für einen gut ausgearbeiteten Geschäftsplan. Sie hilft, Investitionsentscheidungen zu treffen, Ressourcen zu planen, Risiken zu mindern und insgesamt bessere Geschäftsergebnisse zu erzielen. Bei der Finanzmodellierung wird entweder ein Modell von Grund auf neu erstellt oder ein bestehendes Modell durch die Implementierung neu verfügbarer Daten gepflegt.
Mit diesen 5 Grundsätzen der Finanzmodellierung für Start-ups und KMU werden Sie die Grundlagen des Prognosemodells verstehen, eine ganzheitliche Sichtweise bieten und die Wechselwirkungen der verschiedenen Themen erkennen.
ANWENDUNG DER FINANZMODELLIERUNG
Die Grundsätze der Finanzmodellierung finden in verschiedenen Bereichen Anwendung. Der Begriff "Finanzmodellierung" ist am häufigsten in der Welt des Investmentbanking zu hören.
Im Investmentbanking wird er verwendet, um die potenzielle finanzielle Leistung eines Unternehmens in der Zukunft vorherzusagen, indem relevante Annahmen darüber getroffen werden, wie sich das Unternehmen oder ein bestimmtes Projekt in den kommenden Jahren voraussichtlich entwickeln wird.
So wird z. B. ermittelt, wie viel Cashflow ein Projekt innerhalb von fünf Jahren nach seinem Start für ein Unternehmen voraussichtlich generieren wird.
Die Finanzmodellierung ist jedoch nicht mehr auf das Investmentbanking beschränkt. Für Start-ups, KMU und große Unternehmen spielt sie eine entscheidende Rolle bei der Planung der künftigen Entwicklung und der Überzeugung potenzieller Investoren.
Hier ist eine Liste von Bereichen, die von der Finanzmodellierung profitieren können:
● Investitionsplanung und Finanzierung
● Durchführbarkeitsstudien
● Wirtschaftlichkeitsberechnung
● Risikomanagement
● Geschäftsplanung, Budgetierung und Prognosen
● Unternehmensbewertung
● Lebenszykluskosten-Analyse
● Strategische Szenarienplanung
● Projektfinanzierung und Finanzplanung in Unternehmen
Wie Sie sehen, kann die Finanzmodellierung für verschiedene Bereiche sehr nützlich sein.
Es scheint keine schlechte Idee zu sein, die Grundlagen richtig zu beherrschen, oder?
#1 VORBEREITUNG
Zu Beginn ist es wichtig zu bestimmen, wofür das Vorhersagemodell verwendet werden soll. Dies steht in direktem Zusammenhang mit der Granularität. Je detaillierter ein Modell sein muss, desto größer ist die Gefahr von Fehlern und falschen Annahmen. Die andere wichtige Determinante für die Strukturierung eines Modells ist seine erforderliche Flexibilität. Die Flexibilität eines Modells ergibt sich daraus, wie oft es verwendet wird, von wie vielen Benutzern und für wie viele verschiedene Zwecke. Ein Modell, das für eine bestimmte Transaktion oder ein bestimmtes Unternehmen entwickelt wurde, erfordert weit weniger Flexibilität als ein Modell, das für eine häufige Wiederverwendung konzipiert wurde (oft als Vorlage bezeichnet).
Darüber hinaus sind die folgenden Fragen von wesentlicher Bedeutung:
● Was ist das Ziel der Finanzmodellierung?
● Was muss das Finanzmodell leisten?
● Wie und von wem soll es verwendet werden?
● Welche zeitlichen, personellen, finanziellen Ressourcen etc. stehen zur Verfügung?
"Wer sich nicht vorbereitet, bereitet sich auf das Scheitern vor." Benjamin FranklinUm ein gutes Finanzmodell zu erstellen, muss man außerdem das richtige Werkzeug wählen und sich ein bestimmtes Ziel setzen. Das beste Tool für die Planung ist nach wie vor MS Excel, das von Investmentbanken und großen Unternehmen gleichermaßen für die Finanzmodellierung verwendet wird. Farbcodierung für Zellen, Spaltenkonsistenz (einheitliche Zeitachse) und Zeilenkonsistenz (eine Formel pro Zeile) müssen von Anfang an implementiert werden, um zeitaufwändige Nacharbeit zu vermeiden.
#2 FINANZMODELLIERUNGSSTANDARDS
Die Mühe, die Sie in die Finanzmodellierung stecken, ist nur dann von Nutzen, wenn sie von anderen leicht genutzt und verstanden werden kann. Farbkodierung, Schriftgröße, Beschnitt, Werbebuchungsnamen usw. sind Teil der Präsentation. Das mag sehr einfach klingen, aber das Zusammenspiel all dieser Faktoren macht einen großen Unterschied im Erscheinungsbild des Modells aus.
Welche Farben werden in der Finanzmodellierung verwendet?
Die am häufigsten verwendeten Farben für die Finanzmodellierung sind Blau für jede im Modell verwendete Konstante. Schwarz wird für alle Formeln verwendet, während Grün für Querverweise aus verschiedenen Blättern verwendet wird.
Logische Integrität ist von größter Bedeutung. Da der Autor des Modells wechseln kann, sollte die Struktur streng sein und die Integrität an erster Stelle stehen. Das Finanzmodell sollte auf Formeln beruhen, die von anderen Finanzmodellierern und Nicht-Modellierern leicht verstanden werden können. Es sollte in seinem Umfang flexibel und in jeder Situation anpassbar sein (da Unvorhergesehenes ein natürlicher Bestandteil eines jeden Unternehmens oder einer jeden Branche ist).
Die Flexibilität eines Finanzmodells hängt davon ab, wie einfach es ist, das Modell zu ändern, wann und wo immer dies erforderlich ist.
#3 Grundlagen der Finanzmodellierung: Strategische Szenarienplanung
Im Rahmen der strategischen Unternehmensplanung werden meist verschiedene Szenarien entwickelt und durchgespielt. Jedes Szenario, jeder Weg eröffnet unterschiedliche Chancen und Risiken. Die Abbildung der anderen Optionen erfordert eine erweiterte Finanzmodellierung. Der knifflige Teil ist die Schätzung von Zahlen, gefolgt von der Finanzmodellierung in Kombination mit Simulationen und der Bewertung der Möglichkeiten.
Tipp: Um die Zahlen möglichst genau abschätzen zu können, sollten historische Daten, Angebote und Konkurrenzanalysen berücksichtigt werden.
Ein einfaches Beispiel wäre die Schätzung der erwarteten Einnahmen für eine Fitness-Anwendung. Es gibt verschiedene Methoden, aber die gängigsten sind Top-Down und Bottom-Up.
Was ist eine Top-Down-Finanzmodellierung?
Eine Top-Down-Umsatzschätzung basiert auf der Betrachtung des Gesamtmarktes und der Schätzung des Marktanteils, den Ihr Unternehmen erreichen kann.
Unsere Marktforschung könnte zum Beispiel zeigen, dass die Menschen in unserer Zielstadt 100 Millionen Dollar in der Fitness- und Nahrungsergänzungsbranche ausgeben. Wenn wir also einen Marktanteil von 5 % erreichen, können wir davon ausgehen, dass wir etwa 5.000.000 $ pro Jahr verdienen werden.
Was sind die Vorteile der Top-Down-Methode?
Die Vorteile der Top-Down-Methode liegen darin, dass sie schnell und einfach ist, wenn man über die richtigen Daten verfügt, um sich einen guten Überblick über die Gesamtgröße der Chancen zu verschaffen.
Eine gute Quelle für diese Art von Informationen ist normalerweise Statista.
Der Nachteil ist, dass sie nicht sehr genau ist und zu zu optimistischen Schätzungen führen kann. Die Zahl für die "Marktgröße" ist oft schwer zu finden und kann auf Annahmen und Prognosen eines Marktforschungsunternehmens beruhen. Wenn Ihre Grundlage falsch ist, werden die Annahmen und Schätzungen für den angestrebten "Marktanteil" nicht zutreffen.
Wenn Sie z. B. eine neue Fitness-Anwendung auf den Markt bringen, könnten Sie einen Gesamtmarkt von 43 Mrd. US-Dollar sehen. Selbst wenn Sie nur 0,1 Prozent des Marktes nutzen, werden Sie 43 Millionen Dollar verdienen. Das klingt ziemlich vernünftig - wie schwer kann es schließlich sein, einen winzigen Marktanteil von 0,1 % zu erreichen? Viel schwieriger als es klingt, sonst wären wir alle Millionäre.
Was ist eine Bottom-up-Finanzmodellierung?
Beim Bottom-up-Ansatz bauen Sie Ihre Schätzungen für Ihr Finanzmodell aus den kleinsten Einheiten auf.
Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass Sie gezwungen sind, genau darüber nachzudenken, wie Ihr Unternehmen Geld verdienen wird und welche Ausgaben anfallen. Er ist immer noch nicht genau, weil Sie aufgrund begrenzter Informationen immer noch Schätzungen über die Zukunft vornehmen, aber Ihre Schätzungen beruhen auf Fakten.
Der Nachteil ist, dass es sehr zeitaufwändig sein kann, auf diese Weise ein detailliertes Finanzmodell zu erstellen. Sie führen jetzt nicht nur eine Berechnung durch, sondern addieren viele verschiedene Einnahmen- und Ausgabenposten.
Wir addieren alle verschiedenen Kosten in unserem Unternehmen für unsere Fitness-Anwendung und schätzen sie Monat für Monat in die Zukunft. Dann überlegen wir uns, wie viele Abonnements wir realistischerweise zu welchem Preis verkaufen können, und erstellen daraus unsere Umsatzschätzung.
Die Finanzmodellierung ist sowohl einfach als auch komplex. Wenn Sie sich den Gesamtansatz ansehen, werden Sie feststellen, dass er kompliziert ist, aber im Allgemeinen aus kleineren und einfachen Modulen besteht. Der Schlüssel liegt darin, jedes kleinere Modul vorzubereiten und sie miteinander zu verbinden, um das endgültige Finanzmodell zu erstellen.
#4 LEBENSZYKLUS-KOSTENRECHNUNG
Die Lebenszykluskostenrechnung ist ein Verfahren zur Bewertung von Investitionsalternativen unter Berücksichtigung der Gesamtkosten einer Anlage während ihrer Lebensdauer. Der häufigste Fehler, den wir bei der Finanzmodellierung unserer Kunden beobachten
Der häufigste Fehler, den wir bei der Finanzmodellierung unserer Kunden beobachten, besteht darin, dass den anfänglichen Investitionskosten zu viel Aufmerksamkeit gewidmet wird und den künftigen Nutzungs- und Wartungskosten zu wenig. Das macht Sinn. In der Tat ist es ziemlich schwierig, Kauf und Leasing der Alternative zu vergleichen.
Die Lösung: Mit den Grundsätzen der Finanzmodellierung können Sie die Cashflows über die gesamte Lebensdauer eines Vermögenswerts ermitteln. Der zuverlässigste Weg, die Kosten zwischen alternativen Lösungen zu vergleichen, ist die Schätzung aller Kosten (Auszahlungen) über den gesamten Lebenszyklus und die anschließende Diskontierung der Cashflows der Alternativen.
Ein wichtiges Ziel der Lebenszykluskostenrechnung ist die Beeinflussung der späteren und wiederkehrenden Kosten.
Dies geschieht in erster Linie durch die Ermittlung und Bewertung von Zielkonflikten zwischen Anfangs- und Folgekosten. So können höhere Anfangskosten niedrigere Folgekosten rechtfertigen. Zum Beispiel steigen die Herstellungskosten für die Verwendung umweltfreundlicher Materialien, aber die Entsorgungskosten können am Ende um ein Vielfaches sinken). In diesem Zusammenhang ist es besonders wichtig, alle mit der Inbetriebnahme verbundenen Kosten im Detail zu erfassen.
Werfen wir noch einmal einen Blick auf unsere geliebte Fitness-Anwendung.
Eine Vielzahl von Kosten beeinflusst die Lebenszykluskosten der App über die anfänglichen Entwicklungskosten hinaus. Dazu gehören unter anderem:
Funktionale Dienste (z. B. Push-Benachrichtigungen)
Administrative Dienste (Updates, Verwaltung von Benutzern)
Infrastrukturdienste (Server, CDN)
IT-Unterstützung (Aktualisierungen, Fehlerbehebungen usw.)
Wie Sie in der folgenden Tabelle sehen können, ersetzen die niedrigeren Kosten über die Lebensdauer die anfänglich höheren Entwicklungskosten von Green.
#5 Wie man gute (und einfache) Formeln schreibt
Bei der Arbeit mit Excel ist die Versuchung groß, komplizierte Formeln zu erstellen.
Es mag sich zwar gut anfühlen, eine super komplizierte Prozedur zu erstellen, aber der offensichtliche Nachteil ist, dass sie niemand verstehen wird. Wahrscheinlich werden sogar Sie als Autor nach einer Weile Schwierigkeiten haben, sie zu verstehen.
Der Ansatz "Keep it simple stupid", auch KISS genannt, gilt sogar für die Finanzmodellierung. Niemand mag unnötig komplizierte Dinge. Eine klare Struktur mit Transparenz ist entscheidend. Unser Rat: Um Einfachheit zu erreichen, können Sie das detaillierte Verfahren oft in mehrere Zellen aufteilen und vereinfachen.
Denken Sie daran, dass Microsoft keine zusätzlichen Gebühren für die Verwendung mehrerer Zellen erhebt! Nutzen Sie das also aus.
Häufige Fallen bei der Finanzmodellierung
Eine der wesentlichen Formeln für die Grundsätze der Finanzmodellierung ist die Berechnung des Cashflows. Die Definitionen zeigen, dass mit dem Cashflow eine Aussage über die Ertrags- und Finanzkraft des Unternehmens getroffen werden kann. Dies ist vor allem für Kreditgeber, potenzielle Investoren und Aktionäre von großer Bedeutung.
Um diese Aussage treffen zu können, müssen aus dem Jahresüberschuss/-fehlbetrag alle Posten herausgerechnet werden, die keinen Geldwert haben, da sie in den Betrag ein- oder ausfließen, ohne dass ein tatsächlicher wirtschaftlicher Wert erhalten oder ausgegeben wurde. Dazu gehören z. B. Abschreibungen und Rückstellungen.
Für Cashflow-Berechnungen können zwei Hauptmethoden verwendet werden: Direkte und indirekte Cashflow-Berechnung. Die indirekte Berechnung ist bei allen größeren Unternehmen üblich.
Indirekte Cashflow-Berechnung
Um den (Brutto-)Cashflow indirekt zu ermitteln, werden die nicht zahlungswirksamen Posten aus dem Jahresüberschuss eliminiert. Das Grundschema für die indirekte und am häufigsten verwendete Berechnung des Cashflows lautet wie folgt:
Jahresüberschuss
- nicht zahlungswirksame Erträge + nicht zahlungswirksame Aufwendungen = Cashflow im engeren Sinne.
Zu den nicht zahlungswirksamen Aufwendungen können gehören:
Zuweisung zu den Rücklagen
Erhöhung des Gewinnvortrags.
Abschreibung
Erhöhung des Sonderpostens mit Rücklageanteil
Erhöhung der Rückstellungen
Verminderung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen
Periodenfremde Aufwendungen und außerordentliche Aufwendungen
Zu den nicht zahlungswirksamen Erträgen gehören unter anderem:
Entnahme aus den Rücklagen
Minderung des Gewinnvortrags.
Zuschreibungen
Auflösung von Wertberichtigungen
Minderung von einmaligen Posten mit Eigenkapitalanteil
Auflösung von Rückstellungen
Erhöhung des Bestandes an fertigen und unfertigen Erzeugnissen
Aktivierte Eigenleistungen
Periodenfremde Erträge und außerordentliche Erträge
Wenn Sie sich fragen, wie die indirekte Methode zur Berechnung des Cashflow praktischer aussehen könnte, haben wir hier ein einfaches visuelles Beispiel für Sie:
● Minderung des Gewinnvortrags
● Zuschreibungen
● Aufhebung von Wertberichtigungen
● Reduzierung von Sonderposten mit Rücklageanteil
● Auflösung von Rückstellungen
● Erhöhung des Bestandes an fertigen und unfertigen Erzeugnissen
● Aktivierte Eigenleistungen
● Periodenfremde Erträge und außerordentliche Erträge
SCHLUSSFOLGERUNG
Die Grundlagen der Finanzmodellierung sind für die Erstellung einer integrierten Unternehmensplanung (zukunftsorientiert) unverzichtbar, um ein transparentes Bild eines Unternehmens zu erhalten. Bei guter Planung und Strukturierung können auch Anfänger verschiedene Szenarien und die damit verbundenen Risiken modellieren.
Um potenzielle Investoren zu überzeugen, sind genaue Zahlen und logische Annahmen von grundlegender Bedeutung. Ihr Finanzmodell muss einfach zu verstehen und übersichtlich sein. Vor allem aber muss es Ihren Business Case überzeugend darstellen.
Genau an dieser Stelle sollten Sie sich von einem Experten beraten lassen. Sie können uns gerne für ein kostenloses Gespräch kontaktieren. Wir werden den besten Weg finden, um Sie und Ihr Unternehmen zu unterstützen.
